O mercado financeiro revisou para cima sua projeção para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que serve como o indicador oficial da inflação brasileira, elevando-a de 4,92% para 5,04% para o ano corrente. Essa nova estimativa foi apresentada no Boletim Focus desta segunda-feira (25), um levantamento semanal do Banco Central (BC) que compila as expectativas de diversas instituições financeiras sobre os principais índices econômicos.

Impulsionada pela pressão exercida pelo conflito no Oriente Médio sobre os preços dos combustíveis e, consequentemente, sobre a inflação geral, a projeção do IPCA para o ano atual sofreu seu décimo primeiro aumento consecutivo. Tal elevação ultrapassa o limite superior da meta de inflação estabelecida para ser observada pelo Banco Central.

A meta inflacionária, definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), é de 3%, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual. Isso significa que o piso é de 1,5% e o teto é de 4,5%.

No mês de abril, a inflação oficial registrou 0,67%, influenciada principalmente pela alta nos preços dos alimentos. O IPCA acumulado nos últimos 12 meses atingiu 4,39%, conforme dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), mantendo-se, contudo, dentro do limite superior da meta inflacionária.

Para o ano de 2027, a estimativa de inflação sofreu uma ligeira alteração, passando de 4% para 4,01%. Já para os anos de 2028 e 2029, as projeções se mantêm em 3,65% e 3,5%, respectivamente.

A taxa Selic

A fim de atingir a meta inflacionária, o Banco Central emprega a taxa básica de juros, a Selic, como seu principal mecanismo. Atualmente, o Comitê de Política Monetária (Copom) do BC a fixou em 14,5% ao ano. Em sua mais recente reunião, realizada em abril, o colegiado decidiu por unanimidade cortar a Selic em 0,25 ponto percentual, marcando a segunda redução consecutiva, mesmo em meio às tensões geopolíticas no Oriente Médio.

Entre junho de 2025 e março do ano corrente, a Selic permaneceu em 15% ao ano, o patamar mais elevado em quase duas décadas. O Copom optou por um novo corte nos juros na reunião anterior, em um contexto de desaceleração da inflação. Contudo, o conflito no Oriente Médio, que resultou na elevação dos custos de combustíveis e alimentos, impõe desafios adicionais à atuação do Copom.

Na ata do encontro, o colegiado não ofereceu indicações claras sobre a trajetória futura dos juros. O documento do Banco Central apenas comunicou que a instituição está acompanhando de perto o conflito e as potenciais repercussões de sua prolongação sobre os índices inflacionários.

A próxima reunião do Copom, destinada a deliberar sobre a taxa Selic, está agendada para os dias 16 e 17 de junho.

Na presente edição do Boletim Focus, a projeção dos especialistas de mercado para a taxa básica até o final de 2026 manteve-se em 13,25% ao ano. Para 2027 e 2028, a expectativa é de que a Selic seja gradualmente diminuída para 11,25% ao ano e 10% ao ano, respectivamente. Em 2029, a taxa também é projetada para se estabilizar em 10% anuais.

Ao elevar a Selic, o objetivo do Copom é frear uma demanda excessivamente aquecida, o que impacta diretamente os preços, uma vez que juros mais elevados tornam o crédito mais caro e incentivam a poupança. Consequentemente, taxas de juros mais altas podem igualmente restringir o crescimento econômico.

As instituições bancárias, por sua vez, levam em conta outros elementos ao determinar as taxas de juros aplicadas aos consumidores, incluindo o risco de inadimplência, suas margens de lucro e os custos administrativos.

Por outro lado, quando a taxa Selic é diminuída, a expectativa é que o crédito se torne mais acessível, impulsionando a produção e o consumo. Isso, por sua vez, atenua o controle sobre a inflação e fomenta a atividade econômica.

Produto Interno Bruto (PIB) e câmbio

Conforme a última edição do boletim do Banco Central, a projeção das instituições financeiras para o crescimento da economia brasileira no ano corrente foi ajustada de 1,85% para 1,89%. Para 2027, a estimativa do Produto Interno Bruto (PIB), que representa a totalidade de bens e serviços gerados no país, recuou de 1,77% para 1,7%. Já para os anos de 2028 e 2029, o mercado financeiro prevê uma expansão do PIB de 2% para ambos os períodos.

Em 2025, a economia do Brasil registrou um crescimento de 2,3%, segundo dados do IBGE. Esse desempenho, que abrangeu a expansão em todos os setores, com especial relevância para a agropecuária, marca o quinto ano consecutivo de alta.

A edição desta semana do Boletim Focus indica que a projeção para a cotação do dólar ao final do ano é de R$ 5,17. Para o término de 2027, a estimativa para a moeda norte-americana é de R$ 5,26.